还只是站在牛市起点？金价犹“脱缰野马”狂奔，2400美元已近在咫尺

美联储降息梦碎依旧阻挡不了金价的疯狂。这不，今天又双叒叕创下历史新高了。

周五，现货黄金继续上行，站上2390美元/盎司，续创历史新高;COMEX黄金站上2400美元大关，最高达2412.8美元/盎司。

跟随金价的起飞，国内市场黄金概念股也势如破竹。

今日，港股灵宝黄金大涨超8%，招金矿业涨超7%，中国黄金国际涨超5%;A股直接掀起涨停潮，曼卡龙、冠福股份、宝莫股份、宝鼎科技、中润资源等均封板涨停。

自今年2月初以来，黄金概念随着金价一路狂飙，目前累计涨幅超46%。

对此，天风证券认为，黄金站在中长期牛市的起点，黄金股票的弹性约为黄金价格的2.23倍。

关键驱动力

此前，市场对美联储年内降息的预期是黄金的主要推动力。

不过现在，即便3月CPI击碎了美国6月降息预期，金价依旧是“一飞冲天”的态势，多头似乎并没有受到美元猛攻的影响，这让人看了甚是迷惑。

眼下，市场正权衡美联储的降息时机。

从最近的影响因素来看，昨天美国公布的PPI数据环比上涨0.2%，此前预期为0.3%。弱于预期的数据又稍稍提振了美国今年降息的希望。

据CME美联储观察工具，交易员预计6月降息的概率小幅回升至23.8%，此前CPI数据公布后曾一度降至17%。9月降息的概率为44.7%。

High Ridge Futures 金属交易总监 David Meger 表示，生产者价格指数 (PPI) 数据比预期要冷一些，这让年底前可能降息的希望依然存在，因此金价上涨。

另一方面，持续的地缘政治担忧也增加了金价的光芒。

近日，自伊朗大使馆被空袭后，伊朗誓言要进行报复，中东局势升级的风险持续影响市场。

美国最新预计，伊朗将对以色列发动一次大规模导弹和无人机袭击。

当地时间4月11日，伊朗方面表示，如果联合国安理会谴责以色列的袭击行为，并将肇事者绳之以法，那么伊朗或许就不必要惩罚以色列政权了。

现在的伊朗是既想反击以色列的“炸馆”耻辱，又希望避免冲突升级。

国际危机组织的Ali Vaez认为，伊朗现在面临的处境是“想办法进行报复，既能保住面子，又不会失去理智”。

此外，全球央行购买黄金也推动了避险资金的流动，从而使金价受益。

而放眼全球，截至2024年3月末，黄金储备排名前十的国家依次为：美国、德国、意大利、法国、俄罗斯、中国、瑞士、日本、印度、荷兰，黄金储备共计24260.63吨，较2月上升15.58吨，连续17个月增加。

其中，中国央行3月业是继续“买买买”，为连续第 17 个月购买黄金，黄金储备达到7274万盎司。

从本质上来说，各国央行对黄金的需求大增实际上是对美元依赖减弱的迹象。换言之，美元越来越没有吸引力。

“脱缰的野马”

看着黄金似“脱缰的野马”一般，市场都看懵了。

过往的黄金走强逻辑套在如今金价的疯狂上，似乎是不太适用。因为，即便是美元上行也难阻金价的起飞，管你降不降息呢。

现在，华尔街大行们都在高举黄金看涨大旗。

瑞银CIO表示，尽管美元强势、且市场对美联储降息预期有所减少，但来自全球央行和亚洲投资者的强劲需求依然推高了过去几周的金价，甚至跑赢全球股市和债市。

该机构同样看好金价后续长期走势，并将今年底的金价预测从此前的2250美元/盎司上调至2500美元/盎司。

但其同时也提醒市场，“短期内，如果美国经济数据引发市场对于美联储推迟降息的预期，金价可能存在回调风险。”

美银大宗商品策略师Michael Widmer预计，到2025年，金价将跃升至每盎司3000美元。

这主要得益于各国央行的强劲需求，以及一旦美联储开始降息，投资者将重返黄金市场的预期。

“如果美联储最终开始降息，投资者应该会重返市场，我们之前提出，如果美联储在第一季度降息，金价预计将达到2400美元/盎司，我们现在提高了这一预期，预计到2025年金价将上涨至3000美元/盎司。”

面对杀疯了的黄金，市场也有人发出警告称，高通胀将卷土重来。

华尔街大鳄彼得·希夫(Peter Schiff)指出，高通胀将卷土重来，美联储将有必要大幅加息。

“华尔街什么时候才能最终醒过来?它不仅注意到金价创下历史新高，还会警告称，高通胀将卷土重来，有必要大幅加息。”

华尔街长期多头、投资咨询公司Yardeni Research总裁Ed Yardeni认为，这种涨势还将持续下去，尤其是如果通货膨胀卷土重来的话。他预计，到明年年底，金价可能会涨至3500美元的高位。

瑞银也指出，由于目前实际利率仍处于高位，且衰退似乎遥遥无期，因此现在宣布金价上涨结束还为时尚早。

金价突破可以被视为一个不祥的信号，也不难想象地缘政治风险可能随之而来。

对于市场而言，许多东西的当前价格似乎都存在错估，例如极低的信用利差、高企的股票估值和温和的波动性。可以说，黄金市场已经发出了警告信号。

来源：格隆汇

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