昨夜重挫！什么情况？

当地时间12月6日（周三），有“小非农”之称的美国私人部门ADP就业数据不及预期，助长美联储转鸽预期，但在本周五重磅非农就业报告发布前夕，市场仍保持谨慎。美股高开后盘中涨势熄火，道指、标普500指数连跌三日。中概股指数表现偏强，纳斯达克中国金龙指数涨0.51%，止住三日连跌。

美元指数在“小非农”报告公布后一度短线下跌，随后转涨并突破104.10。美债收益率继续下行，基准十年期美债收益率刷新三个月来低位。

国际原油价格重挫，WTI原油期货、布伦特原油分别跌破每桶70美元、75美元关口，均创11月16日以来最大收盘跌幅，似乎表明上周OPEC+会后各协议国宣布自愿加码减产的做法并未奏效。

“小非农”助长美联储转鸽预期

有“小非农”之称的美国私人部门ADP就业数据不及预期，为美国劳动力市场降温再添新证据。

当地时间12月6日（周三），美国ADP就业报告显示，美国11月ADP就业人数增10.3万人，预期增13万人，为连续第四个月不及预期，前值自增11.3万人修正至增10.6万人。11月份就业人员的工资增长5.6%，这是自2021年9月以来的最低薪资增长速度。

业内人士表示，ADP报告给本已火爆的美联储明年转鸽预期添了一把火，令投资者对美联储已完成加息、明年降息的前景更有信心。

而此前的12月5日，美国劳工部发布的报告显示，美国10月份的职位空缺总数为873万个，较前月减少了61.7万个，降幅为6.6%。这一数字为至2021年3月以来的最低水平，已表明历史上紧张的劳动力市场状况可能正在变得松弛。

此外，本周五重磅美国非农就业报告将出炉。下周美联储也将在今年最后一次的FOMC会议上进行决策和表态，并发布“点阵图”勾勒2024年和2025年的货币政策前景，因此非农数据走向对后者决议的参考性相对较大。有分析人士表示，目前预示数据有望“软着陆”，但投资者仍然担忧，若美联储依然过于鹰派，将会酿成经济衰退。

据CME“美联储观察”，美联储12月维持利率在5.25%-5.50%区间不变的概率为97.5%，加息25个基点的概率为2.5%。到明年2月维持利率不变的概率为83.8%，累计降息25个基点的概率为14.1%。

高盛此前指出，美联储首次降息的时机是全球资产的关键所在，而降息的关键则在于就业数据。如果失业率继续上升，将触发“萨姆规则”，那么即便通胀还没达标，美联储也可能进行降息。

道指、标普500指数连跌三日

当地时间12月6日（周三），受ADP就业报告数据影响，美国三大股指集体高开，但盘中再次转跌，市场关注周五的非农就业数据。

Wind数据显示，截至收盘，道指跌0.19%报36054.43点，标普500指数跌0.39%报4549.34点，纳指跌0.58%报14146.71点。其中，道指与标普500指数连续三个交易日下滑。

图片来源：Wind

中概股方面，纳斯达克中国金龙指数涨0.51%，止住三日连跌，脱离周二所创的11月1日以来收盘低位。成分股方面，泛华涨超10%，水滴公司涨超6%，新氧涨超5%，蔚来涨超4%，小鹏汽车涨超3%，陆金所控股、哔哩哔哩、微博涨超2%，京东涨超1%；1药网跌超13%，优品车跌超10%，万物新生跌超4%。

美股大型科技股全线下跌，苹果跌0.57%，亚马逊跌1.61%，奈飞跌1.85%，谷歌母公司Alphabet跌0.74%，Meta跌0.26%，微软跌1%。

美股能源股集体下跌，埃克森美孚跌1.26%，雪佛龙跌0.19%，康菲石油跌2.25%，斯伦贝谢跌2.9%，西方石油跌1.39%。

欧股方面，欧洲三大股指收盘全线上涨。Wind数据显示，截至收盘，德国DAX指数涨0.75%报16656.44点，法国CAC40指数涨0.66%报7435.99点，英国富时100指数涨0.34%报7515.38点。

美债收益率刷新三个月来低位

ADP就业报告数据出炉后，债市、汇市等一度均出现显著波动。

债市方面，十年期美债收益率继周二下破4.20%之后，继续刷新三个月来低位。Wind数据显示，美债收益率多数下跌，2年期美债收益率涨1.8个基点报4.605%，10年期美债收益率跌6.3个基点报4.109%。

IG分析师Tony Sycamore表示，美国国债收益率全线下跌，是投资者对本周劳动力市场数据高度关注的有力证据。

汇市方面，美元指数在“小非农”报告公布后短线下跌，最低触及103.8660，随后再次震荡回升，两周来首次盘中涨破104.10。 

图片来源：Wind

分析人士表示，此前市场定价已反映美联储明年至少合计降息125个基点的预期，而其他央行降息的预期还在深化，因此美元企稳，涨势缓和。此外，欧元走软部分支持了美元指数创新高。

原油价格连续五个交易日下跌

大宗商品方面，国际油价集体收跌，其中WTI原油期货自6月以来首次收于每桶70美元关口下方，布伦特原油跌破每桶75美元关口。Wind数据显示，美油明年1月合约跌4.25%，报69.25美元/桶。布油明年2月合约跌3.83%，报74.24美元/桶。美油、布油均创11月16日以来最大收盘跌幅。

业内人士表示，虽然美国能源信息署（EIA）原油库存降幅超预期、美国原油产量今年7月以来首次周度下降均利好油价，但由于“小非农”ADP数据显示就业疲软，叠加库欣地区原油库存连续七周上涨、汽油和精炼油库存均出现增加，令油价跌势不止。这也是OPEC+宣布最新一轮扩大减产后，连续五个交易日下跌，意味着OPEC+减产保价似未奏效。

展望后市，国泰君安期货原油分析师黄柳楠表示，本月召开的OPEC+会议结果中性，无法确认原油市场会重现今年三季度的紧缺格局，未来需关注OPEC+减产执行率。如果12月减产执行率好于9-10月的情况，油价仍有可能迎来小幅反弹。但理论上，经济下行期开启前的OPEC+内部往往充满分歧，且至2024年一季度时需求端的波动很可能再度成为市场的主导。如果减产执行率较差，油价完全可能加速下行，中期下行压力较大。

贵金属方面，Wind数据显示，国际贵金属期货收盘涨跌不一，COMEX黄金期货涨0.35%报2043.4美元/盎司，COMEX白银期货跌1.29%报24.23美元/盎司。在美债收益率下行的支持下，黄金走势企稳，止住连日回落的势头，但较最近所创的历史高位仍有距离。

来源：中国证券报·中证网 作者：马爽

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