不确定性因素增多 机构减仓欧美股市

资金流向监测机构EPFR最新数据显示，上周，投资者从美国及欧洲股票型基金中共撤出100亿美元资金。

市场人士表示，近期欧美市场面临的不确定性因素正在增多，美联储等主要央行货币政策举棋不定，银行业危机仍在蔓延，美国债务上限问题将带来风险。在此背景下，资管机构和专家日益青睐新兴市场资产。

风险因素增多

EPFR数据显示，上周，欧洲及美国股票型基金共计100亿美元资金实现净流出。其中，美国零售类股票型基金在过去13周中出现第12次资金净流出。

瑞士百达资产管理首席策略师卢伯乐表示：“在经历了数月的顽固通胀和银行业动荡之后，经济复苏的萌芽似乎正在出现。然而这些还不足以说服我们改变自去年底以来一直保持的谨慎立场。全球经济前景仍然高度不确定，尤其是在发达国家。”

景顺首席全球市场策略师Kristina Hooper表示，预计短期内欧美等市场波动可能加剧。美联储5月加息以及持续的量化紧缩或为一些银行带来更大压力。一旦货币政策紧缩的累积影响反映到经济中，恐怕足以引发一场严重的经济衰退。另外一个风险在于，未来数据可能显示通胀居高不下，从而促使美联储继续加息。

青睐新兴市场资产

卢伯乐表示，仍然在减持发达国家市场的股票，并将全球债券上调至增持。虽然相信美国可以避免衰退，但其增长前景在中期并不是特别光明。“我们观察的美国相关指标近一年来首次转为正值，而往往引领经济周期的房地产活动已从10年低点回升。鉴于紧缩货币政策的传导滞后，与之前的周期相比，货币政策在经济中发挥作用的时间更长，因此距离明确的正向转变仍有一段距离。消费成长和非住宅投资肯定会放缓，而核心通胀仍然会居高不下。”

“除新兴市场外，鲜有投资机会。我们对新兴市场股票和债券的前景仍然充满信心，但对发达国家市场的股票没有同样的热情。”卢伯乐说。

保德信固定收益首席全球经济学家兼全球宏观经济研究主管Daleep Singh表示，展望未来，一旦美国劳动力市场数据显示经济已经显著走弱，且通胀压力回落至美联储目标水平，美联储或于今年四季度起将政策利率下调75个基点。温和的经济衰退仍然是未来12个月最有可能的宏观经济前景，但如果美联储能够及时调整政策，经济仍将有机会继续扩张。

Kristina Hooper表示，美联储政策的不确定性、对美国触及债务上限的担忧以及对地区性银行或爆发更多问题的恐惧加剧了近期市场波动，看好防御型投资组合配置。

来源：中国证券报·中证网 作者：张枕河

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